Sebuah Token Bisa Kelihatan Murah dengan 'Circulating Supply' Kecil. Lalu Tanggal Unlock Terjadwal Ngelipatgandain-nya Semalam
Baca 4 menit
Memuat...
Baca 4 menit
Ada token baru meluncur. Baru 10% koinnya yang beredar di pasar. Harganya kelihatan kecil, grafiknya kelihatan tenang.
Lalu tiba tanggal yang sudah tercatat di kalender publik, dan jumlah koin yang beredar tiba-tiba melonjak. Itulah token unlock schedule. Jadwalnya ditulis jauh-jauh hari, tapi jarang ada yang baca.
Di artikel ini kamu akan lihat kenapa low float dan FDV tinggi bisa jadi jebakan, lengkap dengan angka yang bisa kamu cek sendiri.
Circulating supply adalah jumlah koin yang bisa diperdagangkan sekarang. Total supply adalah semua koin yang akan pernah ada. Selisih keduanya biasanya masih dikunci.
Koin yang dikunci nggak hilang. Pemiliknya tim, investor awal, dan proyek itu sendiri. Koin itu dilepas sesuai jadwal.
Bayangkan toko kue yang hari ini jual 100 kue, tapi masih punya 900 kue lagi di freezer. Harga hari ini cuma mencerminkan 100 kue. Yang 900 tinggal menunggu giliran.
Float adalah porsi koin yang bebas diperdagangkan. Low float artinya porsinya kecil.
FDV singkatan dari fully diluted valuation. Hitungannya harga dikali total supply, seolah semua koin sudah beredar. Market cap adalah harga dikali koin yang beredar saja.
Bagi market cap dengan FDV, hasilnya rasio float. Rasio 0,10 berarti baru 10% koin yang beredar.
CoinGecko mengecek 300 kripto teratas berdasarkan market cap per 8 Mei 2024, tanpa stablecoin dan wrapped asset. Kripto disebut low float kalau rasionya di bawah 0,5. Jumlahnya 21,3% dari daftar, atau kira-kira 1 dari 5 (CoinGecko Research).
Ini token rekaan. Angkanya dibulatkan supaya gampang diikuti.
| Hari ini | Setelah unlock | |
|---|---|---|
| Harga | $1,00 | $1,00 (kalau nggak ada yang berubah) |
| Koin beredar | 100 juta | 200 juta |
| Market cap | $100 juta | $200 juta |
| FDV (total 1 miliar koin) | $1 miliar | $1 miliar |
Suplainya dobel. Supaya harga tetap $1,00, harus ada pembeli baru yang membawa tambahan $100 juta. Kalau nggak ada, koin tambahan itu mendorong harga turun.
Siapa penerima koin barunya juga penting. Koin tim dan investor awal sering didapat dengan modal sangat kecil. Dijual di harga berapa pun, mereka tetap untung.
Kebanyakan proyek menerbitkan vesting schedule. Vesting artinya koin dilepas bertahap, bukan sekaligus. Ada dua bentuk yang umum:
Cliff terasa lebih dramatis karena batch besar mendarat sekaligus.
Contoh nyatanya Arbitrum. Pada 16 Maret 2024 mereka melepas sekitar 1,11 miliar token ARB lewat cliff unlock, terutama untuk tim, penasihat, dan investor, lalu berencana melepas tiap bulan setelahnya (FXStreet). Laporan saat itu menyebut batch tersebut sekitar 87% dari circulating supply (CCN).
Pergerakan harga setelah tanggal itu dilaporkan berbeda-beda antar media, jadi kami nggak mengutip satu angka. Pelajarannya ada di tanggalnya: sudah diumumkan berbulan-bulan sebelumnya.
Keyrock, market maker kripto, meneliti lebih dari 16.000 kejadian unlock. Temuan utamanya (Keyrock):
Perhatikan waktunya. Pasar nggak menunggu hari H. Penurunan sering mulai berminggu-minggu sebelumnya.
Ini rata-rata dari banyak token. Satu token bisa saja berperilaku beda. Koin besar yang likuid biasanya jauh lebih kebal dibanding token muda yang tipis.
Tanyakan empat hal, berurutan:
Beberapa tracker gratis menerbitkan kalender unlock. Halaman market NetWort juga membantu kamu melihat apakah kripto secara umum sedang tenang atau tertekan di sekitar tanggal yang kamu temukan.
Unlock hanya satu risiko. Gejolak harga risiko lain. Buka Explore, filter ke kripto, lalu urutkan berdasarkan volatilitas dan max drawdown, yaitu penurunan terbesar dari puncak. Taruh token yang kamu penasaran di samping Bitcoin dan lihat seberapa lebih bergerigi grafiknya.