Emas vs Saham dalam 10 Tahun: Return Riilnya Ternyata Segini
Baca 6 menit
Memuat...
Baca 6 menit
Emas Antam dijual sekitar Rp609.000 per gram pada 20 Agustus 2016. Pada 4 Agustus 2026, harganya sudah Rp2.603.000 per gram. Itu kenaikan sekitar 327% dalam 10 tahun, angka yang sering dipakai orang untuk bilang "emas itu investasi terbaik."
Tapi angka itu belum jujur. Perbandingan emas vs saham return 10 tahun yang benar harus memperhitungkan satu hal yang hilang dari angka di atas: inflasi. Selama 10 tahun itu, harga barang-barang lain juga naik. Jadi sebagian dari kenaikan 327% itu cuma mengejar biaya hidup yang makin mahal, bukan bikin kamu beneran lebih kaya. Yang perlu kamu tanya adalah berapa return riil-nya, yaitu return setelah efek inflasi dikeluarkan.
Begitu inflasi dikeluarkan, ceritanya berubah.
Return nominal itu persentase kenaikan yang kamu lihat di harga: dulu beli segini, sekarang jadi segini. Return riil itu return yang sama, tapi setelah dikurangi inflasi, yaitu laju kenaikan harga barang secara umum di periode yang sama. Kalau sebuah aset naik 200% sementara biaya hidup naik 40%, aset itu memang bikin kamu lebih kaya, tapi tidak sekaya yang terlihat dari angka 200% saja.
Return nominal menjawab "angkanya naik atau tidak." Return riil menjawab "sekarang aku bisa beli lebih banyak barang atau tidak." Cuma pertanyaan kedua yang benar-benar menunjukkan apakah sebuah aset berhasil melindungi uangmu.
Supaya bisa dibandingkan dengan saham global, kita mulai dari harga emas dalam dolar AS dulu. Harga spot emas ditutup di $1.308,95 per troy ounce pada akhir Agustus 2016, menurut data historis Bullion Rates. Per malam 3 Agustus 2026, harga spot emas ada di $4.071,13 per troy ounce, menurut data live JM Bullion. Emas bahkan sempat mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di $5.602,22 pada 28 Januari 2026, menurut APMEX, sebelum turun sekitar 27% dari puncaknya.
| Harga | Sumber, tanggal | |
|---|---|---|
| Agustus 2016 | $1.308,95 | Bullion Rates, penutupan 31 Agu 2016 |
| Agustus 2026 | $4.071,13 | JM Bullion, spot 3 Agu 2026 |
Dalam dolar, itu kenaikan nominal sekitar 211% dalam 10 tahun, atau setara 12,0% per tahun kalau dihitung majemuk.
Saham juga tidak diam saja. Return total 10 tahun terakhir indeks S&P 500 (dengan dividen diinvestasikan ulang) tercatat sekitar 15,0% per tahun per 21 Juli 2026, menurut data dari Average Annual Return. Dengan angka itu, $10.000 yang diinvestasikan 10 tahun lalu jadi sekitar $40.471, kenaikan kumulatif sekitar 305%.
| Angka 10 tahun | Sumber, tanggal | |
|---|---|---|
| Emas | +211% kumulatif, ~12,0%/tahun | Bullion Rates dan JM Bullion |
| S&P 500 (dividen diinvestasikan ulang) | +305% kumulatif, ~15,0%/tahun | Average Annual Return, 21 Jul 2026 |
Kalau dibandingkan mentah begini, saham sudah menang. Tapi kedua angka ini belum memperhitungkan satu hal yang menggerogoti keduanya sepanjang waktu: inflasi.
Consumer Price Index (CPI) Amerika Serikat, ukuran standar biaya hidup di sana, ada di 240,007 sebagai rata-rata tahun 2016, dan naik jadi 333,952 per Juni 2026, menurut Bureau of Labor Statistics. Itu kenaikan kumulatif sekitar 39,1% selama periode itu, rata-rata sekitar 3,36% per tahun.
Sederhananya: barang yang harganya $1 di 2016, sekarang harganya sekitar $1,39 di pertengahan 2026. Return yang lebih kecil dari itu berarti belum mengejar inflasi. Return yang lebih besar berarti kamu beneran lebih kaya dalam daya beli, bukan cuma di angka.
Setelah angka inflasi 39,1% di atas dikurangkan, ini return sebenarnya yang didapat masing-masing aset dalam daya beli selama 10 tahun:
| Aset | Nominal kumulatif | Riil (setelah inflasi) kumulatif | Riil per tahun |
|---|---|---|---|
| Emas | ~211% | ~124% | ~8,4%/tahun |
| S&P 500 (dividen diinvestasikan ulang) | ~305% | ~191% | ~11,2%/tahun |
Ini temuan yang sebenarnya, beda dari asumsi kebanyakan orang. Emas bukan cuma sekadar mengimbangi inflasi seperti reputasinya sebagai "penyimpan nilai," emas bahkan mengalahkannya dengan nyaman. Cuma memang belum mengalahkan saham.
Semua angka di atas dalam dolar AS. Kalau kamu beli emas di Indonesia, hampir pasti kamu beli batangan Antam yang harganya dalam rupiah, dan rupiah sendiri bergerak cukup jauh selama 10 tahun ini.
Harga emas batangan Antam sekitar Rp609.000 per gram pada 20 Agustus 2016, menurut liputan harga dari Liputan6 hari itu. Per 4 Agustus 2026, harganya sudah Rp2.603.000 per gram, menurut Antara News, turun dari rekor Rp3.168.000 per gram di Januari 2026. Itu kenaikan nominal sekitar 327% dalam rupiah, jelas lebih tinggi dari kenaikan 211% emas dalam dolar.
Selisihnya bukan dari emasnya, tapi dari rupiahnya. Rata-rata kurs dolar tahun 2016 ada di sekitar Rp13.304, berdasarkan data Bank Indonesia, dan per 4 Agustus 2026 kurs ada di sekitar Rp18.026, menurut rangkuman kurs harian Bisnis.com. Artinya rupiah melemah sekitar 35% terhadap dolar dalam 10 tahun yang sama. Orang Indonesia yang pegang emas dapat return emas dalam dolar, ditambah pelemahan rupiah di atasnya, dua-duanya menumpuk jadi satu angka.
Kebingungan antara efek kurs dan performa aset ini juga pernah kita bahas lebih dalam saat membandingkan bitcoin dan emas di masa inflasi tinggi. Ini salah satu kesalahan hitung yang paling sering kami lihat di portofolio investor Indonesia. Kamu bisa lihat kondisi rupiah dan suku bunga yang mendasari ini di halaman macro context.
Tiga hal, dan tidak satupun butuh prediksi ke mana arah emas atau saham selanjutnya.
NetWort mencatat emas, perak, platinum, dan palladium yang kamu punya bersama saham dan kriptomu dalam satu portofolio, dengan harga spot langsung dan konversi ke mata uang apa pun yang kamu pakai berpikir, jadi kamu bisa lihat berapa persen untungmu dari logamnya dan berapa persen dari kursnya.