Risiko 2% dari Portofolio per Transaksi Kedengarannya Kecil. Ini Hitungan Kenapa Angka Itu Nggak Sembarangan
Baca 6 menit
Memuat...
Baca 6 menit
Bayangin kamu punya akun trading Rp300.000.000 dan baru nemu setup saham yang kamu suka. Berapa lembar yang harus kamu beli? Jawaban yang terus dipakai dalam manajemen risiko trading, sudah puluhan tahun, namanya aturan risiko 2% per transaksi: jangan risiko lebih dari 2% akun kamu, Rp6.000.000 di contoh ini, di satu transaksi. Kedengarannya kayak angka bulat yang dipilih asal karena "kelihatan aman." Sebenarnya nggak. Angka itu lahir dari hitungan nyata soal apa yang kejadian ke akun kamu setelah kena rentetan kerugian, dan selisih antara "2%" sama "5%" jauh lebih gede dari yang kelihatan.
Ini bukan berarti kamu cuma boleh beli saham senilai Rp6.000.000. Artinya, kerugian maksimal yang boleh kamu tanggung kalau transaksi ini gagal dan kamu keluar di stop-loss yang udah direncanain, adalah Rp6.000.000. Kamu tetap bisa beli saham senilai puluhan juta rupiah dan risikonya cuma 2%, asal stop-loss-nya cukup dekat dari harga beli.
Risiko per transaksi = Ukuran akun × Persentase risiko (umumnya 1-2%)
Angka 2% ini asalnya dari tulisan-tulisan manajemen risiko trading di era 1980an dan 1990an, dipopulerkan lewat wawancara-wawancara di buku Market Wizards karya Jack Schwager, lalu dikembangin lebih jauh sama pelatih trading Van Tharp lewat bukunya Trade Your Way to Financial Freedom, yang menjadikan ukuran posisi, bukan pilihan saham, sebagai inti dari ajarannya. "1-2% per transaksi" jadi patokan standar yang masih terus diajarkan sampai sekarang.
Tau berapa budget risiko kamu itu baru separuh jalan. Kamu masih perlu tau berapa lembar saham yang beneran harus dibeli. Di sinilah stop-loss berperan: harga di mana kamu ngaku transaksi ini salah dan keluar, ditentuin sebelum kamu beli, bukan diputusin mendadak pas lagi liatin kerugian membesar.
Lembar saham yang dibeli = (Ukuran akun × Persentase risiko) ÷ (Harga beli − Harga stop-loss)
Ini contoh akun Rp300.000.000 tadi, budget risiko 2% (Rp6.000.000), diterapin ke dua posisi stop-loss beda di saham yang sama, harga beli Rp5.000 per lembar (1 lot IDX = 100 lembar):
| Stop-loss | Risiko per lembar | Lembar yang bisa dibeli | Nilai posisi | % dari akun |
|---|---|---|---|---|
| Rp4.500 (ketat, 10% di bawah harga beli) | Rp500 | 12.000 lembar (120 lot) | Rp60.000.000 | 20% |
| Rp4.000 (longgar, 20% di bawah harga beli) | Rp1.000 | 6.000 lembar (60 lot) | Rp30.000.000 | 10% |
Perhatiin apa yang kejadian. Stop-loss yang lebih ketat justru bikin kamu bisa beli posisi yang lebih gede dalam rupiah, sementara risiko yang ditanggung tetap sama persis, Rp6.000.000. Stop-loss yang lebih longgar, meski maksudnya ngasih ruang gerak lebih buat sahamnya, malah maksa kamu beli posisi lebih kecil untuk budget risiko yang sama. Ukuran posisi itu sebenarnya bukan soal berapa duit yang kamu taruh di satu transaksi. Itu soal berapa banyak kerugian yang kamu rela tanggung, yang diterjemahin jadi jumlah lembar lewat jarak stop-loss kamu.
Stop-loss yang jaraknya lebih ketat dari pergerakan harian normal saham itu bakal kena "stop out" gara-gara fluktuasi biasa, bukan karena tren beneran berbalik. Sebelum nentuin jaraknya, cek dulu volatilitas asli saham itu di halaman Market NetWort, yang nampilin volatilitas harian bareng pergerakan harganya, ketimbang asal nebak persentase bulat di bawah harga beli kamu.
Nggak ada sistem trading yang menang terus. Kalah lima, delapan, bahkan sepuluh kali berturut-turut itu hal normal buat sistem yang tetap profitable dalam jangka panjang, bukan tanda ada yang salah. Aturan 2% ini bukan dirancang buat transaksi rata-rata. Dia dirancang buat ngadepin rentetan buruk yang cepat atau lambat pasti bakal kejadian.
Ini bagian yang jelasin kenapa harus 2%, bukan 5% atau 10%. Kalau tiap kekalahan yang berturut-turut makan persentase yang sama dari sisa modal kamu saat itu, efek gabungannya (compounding) cepat banget ngelawan kamu:
Sisa modal = (1 − r)^N
Jalanin rumus itu buat sepuluh kali kalah berturut-turut di empat level risiko beda:
| Risiko per transaksi | Drawdown setelah 10 kali kalah berturut-turut | Kenaikan yang dibutuhin buat balik modal |
|---|---|---|
| 1% | 9,6% | 10,6% |
| 2% | 18,3% | 22,4% |
| 5% | 40,1% | 67,0% |
| 10% | 65,1% | 186,8% (modal yang tersisa harus hampir tiga kali lipat) |
Selisihnya nggak linear. Naik dari 1% ke 2% kira-kira menggandakan drawdown kamu setelah 10 kali kalah. Naik dari 2% ke 5%, dampaknya lebih dari dua kali lipat lagi. Dan karena kerugian sama kenaikan yang dibutuhin buat nutupnya itu nggak simetris, kolom terakhir itu yang nunjukin kerusakan aslinya: drawdown 40% itu butuh kenaikan 67% buat balik modal, bukan 40%. Drawdown 65% itu butuh sisa modal kamu hampir tiga kali lipat. Ketidaksimetrisan ini, bukan cuma angka drawdown-nya doang, yang bikin risiko 10% per transaksi bisa nghabisin akun, sementara risiko 2% cuma bikin lecet.
Aturan 2% ini dirancang buat trading aktif yang punya titik masuk dan stop-loss yang jelas. Ini beda soal sama Kelly Criterion, yang ngitung ukuran taruhan optimal secara matematis kalau kamu beneran tau seberapa besar edge dan peluang menang kamu; aturan 2% ini malah nganggep kamu nggak tau persis edge kamu dan tetap ngatur potensi kerugiannya. Ini juga beda soal sama risiko konsentrasi portofolio, yang ngebahas seberapa besar porsi satu saham di portofolio jangka panjang yang nggak pakai stop-loss sama sekali. Kalau kamu nggak trading pakai stop-loss, angka 2% di artikel ini nggak bisa langsung diterapin ke alokasi kamu; hitungan drawdown di atas cuma berlaku kalau kerugian beneran kekunci di persentase yang direncanain, dan itu juga sebabnya gap harga, slippage, sama stop-loss yang nggak ke-eksekusi persis di harga targetnya, semuanya bisa bikin kerugian asli lebih gede dari yang dihitung rumus.
Kamu nggak harus jadi trader aktif buat peduli sama hitungan ini. Logika compounding-kerugian yang sama ini juga yang bikin drawdown besar di portofolio mana pun susah dipulihin, entah itu dari satu transaksi kegedean atau dari satu tahun buruk secara keseluruhan. Dashboard NetWort kamu nunjukin Max Drawdown portofolio kamu sendiri, bareng volatilitas dan Sharpe ratio, di kartu Portfolio Health, jawaban nyata dan historis buat pertanyaan "seberapa parah sih periode terburuk portofolio saya" ketimbang cuma hitungan hipotetis.