Volatility Drag: Kenapa Return yang Naik Turun Kalah dari yang Mulus, Padahal Rata-Ratanya Sama
Baca 5 menit
Memuat...
Baca 5 menit
Ada dua investasi. Keduanya punya rata-rata return 10% per tahun. Kamu taruh Rp100 juta di masing-masing, lalu tunggu empat tahun. Yang satu jadi Rp146,4 juta. Yang satunya jadi Rp92,2 juta, bahkan lebih kecil dari modal awal.
Rata-rata sama, hasil jauh beda. Selisih ini punya nama: volatility drag.
Di artikel ini kamu akan lihat apa itu volatility drag, cara menghitungnya pakai kalkulator, dan kenapa return yang naik turun tetap lebih baik dari nol tapi kalah dari yang mulus.
Volatility atau volatilitas adalah seberapa lincah harga bergerak. Investasi yang tenang geraknya kecil. Yang liar bisa naik turun jauh.
Volatility drag adalah uang yang hilang karena ayunan itu. Ini selisih antara rata-rata return yang kamu dengar dan pertumbuhan saldo yang benar-benar kamu dapat.
Sebabnya sederhana. Rugi terasa lebih berat dari untung. Kalau rugi 50%, kamu butuh untung 100% hanya untuk kembali ke modal. Makin besar ayunannya, makin mahal harganya.
Berikut tiga investasi rekaan. Ini hitungan NetWort dengan angka karangan, bukan reksa dana sungguhan. Ketiganya punya rata-rata return tepat 10% per tahun selama empat tahun.
| Tahun 1 | Tahun 2 | Tahun 3 | Tahun 4 | Rata-rata | |
|---|---|---|---|---|---|
| A: mulus | +10% | +10% | +10% | +10% | 10% |
| B: naik turun | +40% | -20% | +40% | -20% | 10% |
| C: sangat liar | +60% | -40% | +60% | -40% | 10% |
Rata-rata di sini adalah rata-rata biasa "jumlahkan lalu bagi", disebut juga rata-rata aritmetika. Ketiganya sama: 10%.
Sekarang lihat apa yang terjadi pada Rp100 juta di tiap investasi.
| Saldo setelah 4 tahun | Pertumbuhan per tahun (CAGR) | |
|---|---|---|
| A: mulus | Rp146,4 juta | 10,0% |
| B: naik turun | Rp125,4 juta | 5,8% |
| C: sangat liar | Rp92,2 juta | -2,0% |
CAGR adalah angka pertumbuhan tahunan yang tetap dan cocok dengan saldo akhirmu. Kalau istilah ini baru, baca dulu cara hitung CAGR, cukup semenit.
Investasi A tumbuh 10% per tahun, persis seperti janji rata-ratanya. Investasi B hanya tumbuh 5,8% per tahun. Investasi C malah rugi, padahal rata-rata return-nya 10%.
Kamu tidak butuh aplikasi khusus. Untuk investasi B, kalikan faktor pertumbuhan tiap tahun. Tahun +40% berarti faktor 1,4. Tahun -20% berarti faktor 0,8.
1,4 × 0,8 × 1,4 × 0,8 = 1,2544
Jadi Rp100 juta menjadi Rp125,44 juta. Bandingkan dengan Rp146,41 juta dari 1,1 × 1,1 × 1,1 × 1,1.
Selisihnya, sekitar Rp21 juta, adalah drag-nya. Tidak ada yang menarik biaya dari kamu. Ayunan harga itu sendiri yang memakannya.
Sekarang separuh judul yang lain. Investasi B berakhir lebih besar dari modal awal. Rp125,4 juta masih lebih baik dari Rp100 juta. Jadi naik turun tidak selalu berarti buruk.
Volatility drag tidak bilang "hindari risiko". Pesannya: jangan percaya rata-rata return saja. Investasi yang bergejolak masih bisa menumbuhkan uangmu. Hanya saja pertumbuhannya lebih kecil dari angka yang dipajang.
Anggap saja ini pajak untuk gejolak. Kecil kalau ayunannya ringan. Besar kalau ayunannya liar.
Ada jalan pintas untuk menaksir besar drag. Ambil standar deviasi return tahunan, yaitu ukuran seberapa jauh return biasanya menyimpang dari rata-ratanya. Kuadratkan, lalu bagi dua.
Jalan pintas ini menaksir B tumbuh sekitar 10 − 4,5 = 5,5% per tahun, dan C sekitar 10 − 12,5 = -2,5%. Hasil sebenarnya 5,8% dan -2,0%. Cukup dekat untuk membantu berpikir, tapi tetap hanya perkiraan.
Intinya: drag tumbuh mengikuti kuadrat ayunan. Ayunan dua kali lebih besar membuat drag sekitar empat kali lebih besar.
Saham dan kripto asli tidak bergerak serapi +40% lalu -20%. Tapi efek yang sama tetap bekerja. Dua aset dengan rata-rata return tahunan yang sama akan meninggalkan uang berbeda kalau salah satunya jauh lebih volatil.
Karena itu kalimat "rata-rata untung 10% setahun" bisa menyesatkan. Tanyakan angka yang sudah dihitung majemuk. Artikel kami tentang rata-rata aritmetika vs geometrik menunjukkan selisih yang sama memakai harga Bitcoin sungguhan.
Drag juga jadi salah satu alasan orang membagi uang ke aset yang berbeda. Gabungan aset yang tidak selalu bergerak bersamaan bisa lebih tenang dari satu aset saja. Efek terkait, saat rebalancing rutin menambah sedikit pertumbuhan, dibahas di panduan rebalancing bonus.
Untuk melihat seberapa besar ayunan berbagai pasar saat ini, ikhtisar pasar NetWort menampilkan pembacaan volatilitas untuk saham Indonesia, saham AS, dan kripto.
Buka Dashboard NetWort dan lihat skor Portfolio Health kamu. Perhatikan aset mana yang paling bergejolak. Lalu tanya dirimu: apakah gejolak ekstra itu sepadan dengan drag yang kamu bayar?